Грошовый обзор #272
Прогнозы на рост, маленький, но важный софтфорк, макро
Криминал и крипта
По прогнозам Chainalysis, общий объем незаконных криптовалютных транзакций в 2024 году может превысить 51 миллиард долларов, из которых 63 % приходятся на стейблы. Это часть более широкой тенденции в экосистеме, в которой стейблы также занимают значительный процент от всей криптоактивности благодаря широкому спектру практических примеров использования на различных рынках. Положительным моментом с точки зрения регуляторов является то, что эмитенты стейблкоинов могут замораживать средства, если им становится известно об их использовании незаконными субъектами. Например, компания Tether заморозила адреса, связанные с мошенничеством, финансированием терроризма и уклонением от санкций, что может сделать стейблкоины плохим инструментом для передачи ценностей незаконными субъектами. Тем не менее, несмотря на эти тенденции в экосистеме, некоторые формы криптопреступности, такие как выкупное ПО и продажи в даркнете, остаются с преобладанием BTC.
Резервы биткоинов в Штатах
Сенатор Синтия Ламмис, автор закона BITCOIN Act, который предписывает Казначейству США накопить 1 миллион биткоинов за пять лет, написала в Твиттере, что она "упорно работает над тем, чтобы довести законодательство о стратегических биткоин-резервах и цифровых активах до конца". В то же время в четырех штатах США, включая Оклахому, Вайоминг, Массачусетс и Техас, был представлен целый шквал новых законопроектов о стратегических резервах биткоина (обратите внимание, что техасский законопроект - это резолюция Сената, отличная от той, что была представлена в прошлом месяце в Палате представителей штата). Некоторые обозреватели видели накопление биткоинов штатами более рациональной стратегией, однако текущие новости и рынки предсказаний оценивают шанс появления Стратегического резерва биткоинов более 60%.
Рубин вернулся
В большом подкасте Hell Money Джереми Рубин, который разработал и предложил CheckTemplateVerify - опкод для проверки шаблонов транзакций, объявил о возвращении к разработке в биткоине и найме сотрудников Rust\C++. Он делает неплохой обзор текущих инициатив софтфорков: OP_CAT, OP_TXHASH, OP_CTV и других. По мнению подкастеров наиболее реалистичным видится маленький ограниченный софт-форк, который помог бы просто “натренировать” сообщество и экосистему и подготовить внедрение более сложных изменений.
Bitwise: сотни и тысячи компаний купят Биткоин
ИТ-директор Bitwise Мэтт Хоуган опубликовал статью, в которой подчеркивается, что корпоративное принятие биткоина - это упущенный из виду мегатренд наступающего года.
Последние несколько месяцев я изучал идею компаний, покупающих и хранящих биткоин в качестве казначейского актива, и пришел к выводу, что это гораздо более серьезная тенденция, чем многие думают. Более того, я считаю, что это настоящая мегатенденция.
…
Мой прогноз: В ближайшие 12-18 месяцев сотни компаний будут покупать биткоин для своих казначейских обязательств, и их покупки поднимут весь рынок биткоина значительно выше.
В качестве причины он приводит изменение правил учёта криптовалюты на балансе компаний (FASB правила), в США. До изменения активы могли только переоцениваться в меньшую сторону, безвозвратно и не смотря на это, инвестиции совершило порядка 70 фирм.
Если 70 компаний были готовы добавить биткойн на свой баланс, когда с точки зрения бухгалтерского учета он буквально мог только падать, представьте, сколько компаний добавят его на свой баланс сейчас. Двести? Пятьсот? Тысяча?
K33 считает, что будет памп
Компания K33 Research пересмотрела свои прогнозы и предположила, что инаугурация избранного президента Трампа может перестать быть новостным событием для биткоина. Однако на макроуровне текущие результаты фондового рынка сильно проигрывают предыдущему сроку. Аналитики считают, что макронеопределённость может послужить дополнительным катализатором роста.
Рост лендинга в США
2024 год начался с закрытия продуктов кредитования под залог биткоинов в США, однако в конце года и в начале 2025, предложение резко выросло. На прошлой неделе Coinbase запустила новый кредитный продукт для займов до 100 000 долларов. В дизайне этого продукта есть несколько заслуживающих внимания компромиссов: эта услуга будет доступна в приложении Coinbase, а в дальнейшем планируется ее распространение на веб-браузер; как только пользователь подтвердит сумму, BTC, которые он решил заложить в качестве залога, будут конвертированы в cbBTC и переданы на смарт-контракт Morpho. Затем Morpho выплатит кредит в USDC, который окажется на счете в Coinbase в течение нескольких секунд.
Макро
После нескольких недель роста доходности облигаций и растущего беспокойства на основных рынках, индекс потребительских цен за декабрь составил +0,4% в месячном и +2,9% в годовом выражении, что стало самым высоким годовым показателем с июня и заметным ростом с лета. К росту доходности бумаг США мы ещё вернёмся позднее.
Несмотря на то, что основной показатель CPI оказался в соответствии с консенсусом, Core CPI (базовый индекс потребительских цен, не учитывает продукты питания и энергоносители) снизился в месячном исчислении и вырос несколько меньше, чем ожидалось, в годовом исчислении, что привело к снижению доходности облигаций с недавних локальных максимумов и резкому ралли в фондовых индексах и рисковых активах, а индекс S&P500 показал лучшую неделю с момента избрания Трампа.
Недавний импульс укрепления доллара на этой неделе немного затормозился на заголовках новостей, так как DXY ненадолго коснулся уровня 110 впервые с конца 2022 года, после чего отступил на несколько пунктов. Доллар остается вблизи многолетних максимумов, вступая в первую неделю работы новой администрации, которая, вероятно, будет в центре внимания будущего президента.
Уходящий министр финансов Джанет Йеллен сообщила, что 21 января Министерство финансов начнет принимать "чрезвычайные меры", чтобы предотвратить техническое превышение потолка долга США. Эти меры будут включать замораживание выплат на некоторые федеральные пенсионные счета.
Одновременно наблюдается серьезное снижение спроса на казначейские облигации США (US Treasuries) со стороны центральных банков других стран. С момента выборов 6 ноября центральные банки продали казначейских облигаций на $78 млрд. При этом средства от продаж не перемещаются в обратное РЕПО, что указывает на общее снижение долларовых активов в их портфелях.
Основными покупателями проданных облигаций выступили американские дилерские банки: "чистые позиции дилеров по UST достигли исторического максимума, увеличившись более чем на $70 млрд с 6 ноября".
Интересное наблюдение касается золота - несмотря на рост реальных доходностей и укрепление доллара, цены на золото продолжают расти, особенно в нерабочие часы США, что может указывать на сильный спрос со стороны иностранных покупателей, в частности Китая.
Все эти факторы привели к росту реальных доходностей и премии за срок более чем на 70 базисных пунктов, также вероятно указывая на то, что ФРС не выкупило бумаги Казначейства на открытом рынке. Ожидание интервенции может быть основной ставкой дилеров этих бумаг из США.
Поддержите проект 🔗 LN платежом 🔗
centralviola51@walletofsatoshi.comНачните пользоваться LN кошельком типа Valet для Android, если у вас ещё нет кошелька с поддержкой “Молнии